Qué es el capital riesgo?
El capital riesgo es un tipo especial de inversión para financiar empresas de nueva creación o en fase inicial con un importante potencial de crecimiento. A menudo se considera más arriesgado que otras formas de financiación, ya que implica la financiación de estas startups de alto riesgo por parte de inversores de capital riesgo.
Estas inversiones suelen proporcionar flujos de caja a las startups durante el periodo necesario para que los inversores obtengan beneficios. Así, las startups pueden superar los obstáculos financieros en las fases iniciales y mantener su crecimiento.
Los inversores de capital riesgo que suelen constituir fideicomisos de capital riesgo se rigen por el Comunicado sobre los principios relativos a los fideicomisos de capital riesgo nº III-48.3 («Comunicado») de conformidad con la Ley nº 6362 de mercados de capitales («Ley nº 6362»).
Las inversiones de capital riesgo se rigen por la legislación pertinente, especialmente la Ley nº 6362 y el Código de Comercio turco nº 6102 («Código nº 6102»). El Código nº 6102 regula ampliamente las inversiones de capital riesgo, desde la constitución hasta la transferencia de acciones.
La Ley nº 6362 contiene disposiciones detalladas sobre la constitución, gestión y funcionamiento de los fondos y fideicomisos de inversión de capital riesgo, incluidas las condiciones de constitución de los fondos, los principios de gestión de la cartera y las limitaciones de las inversiones. Por último, el Comunicado sobre los principios relativos a los fondos de capital riesgo (III-52.4) establece requisitos específicos y detalles prácticos relativos a las actividades de los fondos de capital riesgo.
Cuáles son las etapas de la financiación de capital riesgo?
- Financiación Pre-Seed
Esta ronda de financiación se refiere a la financiación de una startup con un plan de negocio en fase conceptual.
- Financiación semilla
En la fase semilla, los inversores de capital riesgo cubren las necesidades financieras de una startup mientras desarrolla un producto o servicio antes de venderlo en el mercado.
- Series A, B, C… Financiación
Las rondas de financiación Serie A, B y C tienen como objetivo proporcionar a las startups el capital que necesitan en sus etapas de crecimiento y, en general, ayudarles a acceder a más capital a medida que crecen.
Cómo obtener capital?
- Primer contacto y comunicación de un plan de negocio
El emprendedor suele presentar un plan de negocio consistente en la idea empresarial, los objetivos y las necesidades de financiación. El inversor de capital riesgo revisa y evalúa este plan de negocio, que incluye detalles importantes como el potencial de mercado, la ventaja competitiva y la proyección de ingresos.
- Diligencia debida
El inversor de capital riesgo realiza un «chequeo» para analizar en detalle la empresa emergente. Este proceso afecta a varios aspectos, como los productos, los clientes, los proveedores, los contratos, los compromisos, los estudios de mercado, la validez del modelo de negocio y los canales de distribución, y presenta cualquier riesgo relevante.
- Negociación y contratación
El inversor de capital riesgo y el empresario negocian los términos básicos de su acuerdo, como el importe de la inversión, la asignación de acciones, los derechos de gestión, las ampliaciones de capital y las estrategias de salida. En este proceso, las partes elaboran una «hoja de condiciones» en la que se especifican los términos básicos que acuerdan. Aunque no es vinculante, esta hoja de condiciones proporciona un marco básico para las negociaciones.
- Estrategias de salida del capital riesgo
El inversor de capital riesgo pretende «salir» de la empresa obteniendo beneficios o reduciendo los riesgos. Existen varias estrategias de salida, como la oferta pública inicial (OPI) y la venta de acciones de la empresa.Key Consideration in Investment Processes: ESG
En la financiación de capital riesgo, los aspectos medioambientales, sociales y de gobernanza (ASG) presentan un conjunto de factores cada vez más importantes que influyen en las decisiones de inversión y apoyan el crecimiento de las empresas emergentes en consonancia con sus objetivos de sostenibilidad a largo plazo. Abarca los siguientes aspectos
- Medioambiental: Este aspecto se refiere al impacto medioambiental de una startup, su huella de carbono y su postura ante los problemas climáticos.
- Social: Este aspecto se refiere al impacto social de una startup en términos de recursos humanos y derechos humanos.
- Gobierno corporativo: Este aspecto se refiere al enfoque de una startup sobre la gestión y las operaciones.
Los inversores de capital riesgo y las empresas en cartera deben incorporar los principios ASG en sus estrategias y operaciones si desean obtener el máximo rendimiento posible de su financiación, y las empresas emergentes deben adaptarse a los criterios ASG para gestionar sus procesos de inversión.
El cumplimiento de los criterios ESG es cada vez más importante para las empresas jóvenes y las startups. La razón es que la Unión Europea ha aprobado varios reglamentos sobre criterios ASG y exige a las empresas que cumplan las normas pertinentes de transparencia, información y sostenibilidad. Algunos ejemplos son el Reglamento sobre Divulgación de Información Financiera Sostenible (SFDR), que fomenta las inversiones sostenibles en los mercados financieros, la Directiva sobre Informes de Sostenibilidad Corporativa (CSRD), que obliga a las empresas a informar detalladamente de sus resultados ASG, el Mecanismo de Ajuste en la Frontera del Carbono (CBAM), que grava las importaciones de productos intensivos en carbono, y el Reglamento sobre Taxonomía, que define las actividades económicas sostenibles.
Los factores ASG apoyan la creación de valor a largo plazo, y la diligencia debida ASG se ha convertido en una parte estándar de la diligencia debida para muchos inversores de capital riesgo. La diligencia debida ASG es un proceso de revisión exhaustivo en el que los inversores de capital riesgo evalúan una empresa emergente basándose en criterios medioambientales, sociales y de gobernanza, además de en análisis financieros. Los criterios ASG se centran en la forma en que una empresa emergente gestiona su negocio. Por ejemplo, una empresa tecnológica puede adoptar fuertes medidas de ciberseguridad para proteger y asegurar los datos de los usuarios, al tiempo que adopta procesos de producción sostenibles para reducir el impacto medioambiental.
Dado que los inversores reconocen cada vez más el vínculo entre el éxito financiero y las prácticas empresariales éticas y sostenibles, las empresas emergentes que dan prioridad a las consideraciones ASG tienen más probabilidades de obtener una ventaja competitiva. En este contexto, el asesoramiento profesional en materia de ASG no sólo garantiza el cumplimiento de la normativa, sino que también aumenta las posibles oportunidades de inversión y ayuda a las empresas emergentes a alcanzar sus objetivos de crecimiento sostenible.
Mirace Çoban, Becaria jurídica
